2014下半年鋼鐵市場或先揚后抑運行
發布日期:2014-07-08    
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今年上半的國內鋼材市場基本上以弱跌收官,整體鋼價跌幅較大;但在成本深跌之后,鋼廠盈利空間仍存,下游用鋼需求低位回升,但仍舊較為疲軟;在接下來的下半年,隨著穩增長發力,市場信心恢復,今年下半年國內鋼價或整體呈現先揚后抑走勢;8月份左右鋼價或迎來年內反彈高點,隨后因需求透支金九銀十高位盤整回調,在最后一個季度,因需求淡季及冬儲行情消失而重歸年內低位水平。

 

鋼材供應方面:粗鋼產量維持相對高位,供應過剩壓力難解。

統計局數據顯示,今年1-5月份全國粗鋼日均產量分別為221.68萬噸、221.7萬噸、226.61萬噸、229.47萬噸、227.2萬噸,分別較去年同期高出16.45萬噸、0.88萬噸、12.74萬噸、10.64萬噸、10.97萬噸,均遠高于去年同期產量,6月中旬重點鋼企粗鋼日產再創歷史新高,反應6月份鋼廠生產熱情并無減弱跡象。

從歷史經驗來看,第三季度還將是鋼廠生產高峰期,直到4季度才會有所下降。與此同時,今年前5個月鋼企虧損嚴重,加上鋼價不斷回落,其資金壓力更加的明顯;在銀行不斷收貸的情況下,鋼廠為了維持貸款不被銀行收貸,勢必需要保持活躍的生產活動,因此從這個層面來看,未來鋼廠減產動力并不足。因此,筆者認為,下半年我國鋼材供應過剩的大格局不會被打破,反而會在鋼廠開工率提升及穩增長發力預期增強的情況下增產的情況,總體來看,下半年鋼材供應還將繼續高位運行。

鋼材需求方面:穩增長發力,下半年鋼材需求將“先強后弱”

前期的微刺激項目尚在緊張的推進之中,而以投資為主體的穩增長措施還將繼續加碼的消息也逐漸得到證實;因此,下半年國內穩增長發力已經達成共識。另外,由于上半年樓市低迷,導致的房地產投資增速及土地轉讓金均大幅回落,但隨著5月份開始新房屋開工面積回升,加上去年的土地也將陸續進入建設階段,總的來看,筆者對下半年房地產開發尚抱有較大的預期。且鐵路建設、棚改等項目上半年推進進度較慢,為了完成年度任務,在下半年晴好天氣增多的情況下,該類工程項目也將進入施工高峰期;另外隨著國內刺激消費措施不斷出臺及刺激出口措施的激勵,國內外消費需求正在增長。另外6月份制造業PMI指數創7個月新高,反應工業經濟回升繼續確立,也將刺激后期鋼材需求釋放。

 

因此,筆者認為,下半年我國的鋼材需求消費將得到有效的釋放,7~8月的鋼市或將呈現又一個淡季不淡的景象。鋼需釋放整體表現或呈現先強后弱格局;進入第四季度后,將隨著北方地區相繼冰封而進入鋼材市場季節性消費淡季后,同時由于傳統“冬儲”的消失,我國的鋼材需求釋放也將降至年內低點。

 

原料成本方面:進口礦等還將低位震蕩,整體先強后弱。

上半年進口礦價格持續下跌,最低降至89美元低位,跌至國內礦山、海外二三線礦山的成本線,國內部分礦山因為虧損及環保壓力,減產達到20~35%左右,這或許會給短期礦價一定的支撐。但是全球礦市供應過剩日益嚴重,不少海外礦山紛紛在低品位礦上大打折價銷售搶占市場,且國內礦企減產依然無法抵消海外礦山擴產帶來的供應壓力增大。與此同時,中國鋼鐵需求增速放緩也制約了鐵礦石消費。

因此,筆者認為,即便國內礦企減產,但國內港口鐵礦石高達億噸以上的高庫存及鋼廠謹慎采購的態度不變,未來礦價即便出現反彈,但上漲空間有限,筆者認為進口礦價格還將繼續在90~100美元/噸之間震蕩調整,還將繼續呈現先強后弱格局,預計未來現貨鋼價的成本支撐依然將略顯不足。

政策及資金方面:微刺激還將加碼,貨幣預調微調可能加強。

剛剛公布的6月制造業PMI指數延續回升態勢,說明國內經濟在一系列改革政策及微刺激措施的影響下繼續好轉;為了實現今年的GDP7.5%增長目標,市場普遍認為下半年國內穩增長政策措施還將繼續加碼,保持經濟增長將成為下半年各級政府下半年主要的任務。為了支持經濟的平穩正在,貨幣政策方面也有了更多積極的變化,央行在連續實施2次定向降準之后,預計還將繼續,且坊間關于下半年央行全面降準的猜測也越來越多。總體來看,當前我國消費物價水平仍低于年度控制目標的3.5%,因此預計下半年貨幣政策還有更大的預調微調空間;同時財政部正在全面督促各級政府加大財政資金支持經濟的力度,總體來看,下半年不論是政策環境還是資金環境,均會強于上半年。

 

綜合觀點:當前鋼價跌至低點,繼續大幅下降的可能性不大,多將維持底部震蕩格局;等待下半年微刺激項目發力、梅雨季節結束后下游工程項目施工加快等鋼鐵需求的集中釋放,或刺激鋼價底部反彈。然行業供求過剩矛盾沒有得到有效的改善,且成本市場低位難起,鋼鐵行業內資金壓力日益嚴重,也將制約鋼價的反彈空間。整體來看,筆者認為,今年下半年國內鋼價或將先強后弱;夏季鋼市逆市反彈,進入9月份后隨著下游鋼材需求提前透支,鋼價將逐步回落,并在四季度因冬儲不再、實際需求減弱等因素而回落至年內低點。市場需要把握好階段性行情,謹慎操作。
 

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